超長期予測

今から１０年先までの為替レートの大まかな動向を予測します。予測の性格上、あまり変更しないのでメルマガには載せません。１〜２年に１回程度見直す予定です。

超長期チャート（1971年〜）

2004. 4.11予測（予測時点でのドル円レート＝106.43円）

【テクニカル分析】

　９５年５月の円高値から９８年８月円安値までのトレンドから引いた１／３スピードラインへの戻りがなかったことから、１００円割れの円高は時間の問題と思われる。ただし、７１年の変動相場制移行時から９５年の円高までのトレンドから引いた２／３スピードラインはまだ下回っておらず、急激に１００円を大きく割れるような円高が進行しない限りは９５年の水準を上回る円高は考えにくい。

【マクロ経済分析】

　日米のインフレ格差からの購買力平価の変化方向としては円高、今後数年間の日米のＧＤＰ予想上昇率の格差では当面は円安、日本の景気が回復してくれば次第に円高要因になる。経常収支はアメリカは大幅な赤字、日本は黒字が続いており、円高要因。直近１０年間のヒストリカルな傾向はやや円高気味、水準から見れば１００〜１３０円あたりを中心とするレンジ相場となっており、８０年代前半の異常な円安のゆがみが解消されてマクロ経済に整合的な水準に収束していると考えられ、よほど大きな外生的ショックがない限りは８０円割れの円高や、１５０円超えの円安相場の可能性は小さい。

2002. 9. 2予測（予測時点でのドル円レート＝118.46円）

【テクニカル分析】

　トレンドライン系のテクニカル分析では、９５年５月の１ドル＝８０円から９８年８月の１ドル＝１４７円までの円安トレンドは終了し、現在円高トレンド進行中。この先２年以内に１３０円を大きく超える円安水準が定着しなければ（１／３スピードラインまでの戻り）、数年以内に再び１００円割れの円高を目指す。

【マクロ経済分析】

　日米のインフレ格差からの購買力平価の変化方向としては円高、今後数年間の日米のＧＤＰ予想上昇率の格差では当面は円安、日本の景気が回復してくれば次第に円高要因になる。直近１０年間のヒストリカルな傾向はやや円高気味、水準から見れば１００〜１３０円あたりを中心とするレンジ相場となっており、８０年代前半の異常な円安のゆがみが解消されてマクロ経済に整合的な水準に収束していると考えられ、よほど大きな外生的ショックがない限りは８０円割れの円高や、１５０円超えの円安相場の可能性は小さい。